Thiết bị y tế Việt Nhật (JVC): “Quả đắng” game tăng vốn

Cổ đông lớn nhanh tay chốt lời

Công ty cổ phần Thiết bị y tế Việt Nhật (mã chứng khoán JVC) vừa công bố nghị quyết Hội đồng quản trị về việc dừng triển khai kế hoạch chào bán riêng lẻ cổ phiếu. Nguyên nhân được Công ty đưa ra là “do thay đổi kế hoạch và nhu cầu sử dụng vốn của Công ty tại thời điểm hiện nay, nên Hội đồng quản trị nhận thấy việc thực hiện phương án chào bán cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư theo Nghị quyết Đại hội đồng cổ đông năm 2021 là chưa cần thiết”.

Trước đó, tại kỳ họp thường niên 2021, tổ chức vào ngày 10/12/2021, Đại hội đồng cổ đông Công ty cổ phần Thiết bị y tế Việt Nhật đã thông qua tờ trình của Hội đồng quản trị về kế hoạch phát hành 20 triệu cổ phiếu riêng lẻ, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Trong số vốn 200 tỷ đồng dự kiến huy động được, 100 tỷ đồng dùng để bổ sung vốn lưu động, 50 tỷ đồng trả nợ vay ngân hàng và 50 tỷ đồng góp vốn vào Công ty cổ phần Đầu tư công nghệ y tế Việt Nhật.

Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng đợt tăng vốn nếu tiến hành thành công sẽ giúp Công ty bổ sung nguồn vốn chủ sở hữu, củng cố sức khỏe tài chính, tránh được nguy cơ hủy niêm yết bắt buộc (do Công ty đang có lỗ luỹ kế 1.094,6 tỷ đồng, bằng 97,3% vốn điều lệ tại thời điểm 30/9/2021, cuối kỳ kế toán gần nhất trước khi Đại hội đồng cổ đông thường niên 2021 của Công ty được tiến hành).

Thêm vào đó, giá dự kiến phát hành thêm cũng chênh lệch lớn so với thị giá trước thời điểm thông tin về đợt phát hành riêng lẻ lan truyền trên thị trường, khiến nhà đầu tư kỳ vọng cổ phiếu sẽ “có sóng”.

Câu chuyện “game tăng vốn” đã giúp cổ phiếu JVC có sóng tăng mạnh từ ngày 16/7/2021 (khi nhà đầu tư biết đến thông tin về đợt tăng vốn), từ 3.520 đồng/cổ phiếu lên 12.600 đồng/cổ phiếu vào ngày 10/1/2022, tương ứng mức tăng 258%. Tuy nhiên, sau giai đoạn này, giá cổ phiếu JVC bắt đầu rơi và đến phiên 14/7/2022 chỉ còn 5.210 đồng/cổ phiếu, tương ứng giảm khoảng 59% so với mức đỉnh thiết lập vào ngày 10/1/2022 và thấp hơn 48,2% so với giá dự kiến phát hành riêng lẻ.

Đáng chú ý, giai đoạn giá cổ phiếu lập đỉnh cũng là lúc cổ đông lớn của Công ty thoái sạch vốn. Cụ thể, ông Nguyễn Huy Tuấn đã bán toàn bộ 20 triệu cổ phiếu, tương ứng 17,78% vốn điều lệ trong thời gian từ 11/1 đến 14/1/2022 (cổ phiếu JVC đạt đỉnh ngày 10/1/2022); ông Nguyễn Việt Cường bán ra toàn bộ 5,8 triệu cổ phiếu, tương ứng 5,16% vốn điều lệ, giao dịch được thực hiện ngày 29/12/2021.

Với mức giá trung bình khoảng 10.500 đồng/cổ phiếu trong thời gian ông Tuấn bán ra, ước tính số tiền ông này thu về vào khoảng 210 tỷ đồng. Tương tự, ông Nguyễn Việt Cường ước tính thu về khoảng 58 tỷ đồng từ việc bán 5,8 triệu cổ phiếu JVC (giá trung bình 10.500 đồng/cổ phiếu).

Được biết, ông Nguyễn Việt Cường mua 5,8 triệu cổ phiếu JVC vào ngày 26/8/2020, khi đó giá dao động ở mức 4.550 đồng/cổ phiếu. Giá vốn khoản đầu tư của ông Cường ước tính vào khoảng 26,4 tỷ đồng. Còn ông Nguyễn Huy Tuấn mua thoả thuận 20 triệu cổ phiếu JVC vào ngày 24/12/2020, khi đó giá cổ phiếu dao động khoảng 5.970 đồng/cổ phiếu. Ước tính khoản đầu tư này của ông Tuấn có giá vốn gần 120 tỷ đồng.

Như vậy, chỉ trong khoảng 6 tháng, hai cổ đông lớn này đã chốt lời lần lượt hàng chục và hàng trăm tỷ đồng, trùng hợp với sóng tăng của cổ phiếu theo thông tin tăng vốn.

Ngược lại, những nhà đầu tư kỳ vọng vào “game tăng vốn” của JVC và mua vào cổ phiếu ngay vùng đỉnh kể từ khi doanh nghiệp tổ chức đại hội đồng cổ đông vào tháng 12/2021 đã thua lỗ nặng hoặc thậm chí mất phần lớn tài sản nếu nắm giữ cổ phiếu JVC trong hơn 6 tháng. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh mạnh do ảnh hưởng từ những bất ổn của nền kinh tế toàn cầu và nguy cơ lạm phát trong nước tăng, việc doanh nghiệp công bố huỷ kế hoạch phát hành càng tạo thêm áp lực điều chỉnh với giá cổ phiếu JVC.

Nguy cơ cổ phiếu bị huỷ niêm yết bắt buộc

Kể từ năm 2015, sau khi ông Lê Văn Hướng, Chủ tịch Hội đồng quản trị khi đó bị bắt, Thiết bị y tế Việt Nhật phát sinh khoản phải thu khó đòi hàng nghìn tỷ đồng liên quan tới các giao dịch của ông Hướng và bước vào giai đoạn lao dốc kéo dài. Hiện Công ty vẫn chưa giải quyết được khoản phải thu, dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi lên tới 1.106,3 tỷ đồng (tính tại thời điểm 31/3/2022). Tổng lỗ luỹ kế của Công ty cuối niên độ tài chính 2021 - 2022 (kết thúc vào ngày 31/3/2022) đã lên tới 1.121,8 tỷ đồng, bằng 99,7% vốn điều lệ.

Theo quy định hiện hành, doanh nghiệp bị huỷ niêm yết bắt buộc trong các trường hợp: kết quả sản xuất - kinh doanh bị thua lỗ 3 năm liên tục, hoặc lỗ luỹ kế vượt quá số vốn điều lệ thực góp trong báo cáo tài chính kiểm toán năm gần nhất trước thời điểm xem xét; hoặc tổ chức kiểm toán không chấp nhận thực hiện kiểm toán hoặc có ý kiến không chấp nhận hoặc từ chối cho ý kiến với báo cáo tài chính năm gần nhất của tổ chức niêm yết.

Thiết bị Y tế Việt Nhật đã có 2 năm gần nhất liên tục thua lỗ (năm 2021 lỗ 29,97 tỷ đồng, năm 2020 lỗ 76,7 tỷ đồng), vốn điều lệ chỉ cao hơn lỗ luỹ kế 3,25 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa với việc nếu năm nay lợi nhuận của Công ty tiếp tục là con số âm, cổ phiếu JVC sẽ phải rời sàn niêm yết.

Thiết bị y tế Việt Nhật đang lên kế hoạch tổ chức Đại hội cổ đông thường niên năm 2022 vào ngày mai (19/7). Theo tờ trình đại hội, Hội đồng quản trị đặt kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng trong 5 năm liên tiếp: năm 2022 lãi 25 tỷ đồng, năm 2023 lãi 40 tỷ đồng, năm 2024 lãi 50 tỷ đồng, năm 2025 lãi 57 tỷ đồng, năm 2026 lãi 68 tỷ đồng.

Tuy nhiên, với việc Công ty dừng triển khai kế hoạch phát hành riêng lẻ, huy động vốn mới để mở rộng hoạt động kinh doanh và việc cổ đông lớn không gắn bó với doanh nghiệp, cộng với việc Công ty có “truyền thống” không đạt kế hoạch kế hoạch kinh doanh thì việc tiếp tục thua lỗ trong năm nay cũng không phải là không thể xảy ra khi còn chưa rõ những giải pháp để có lãi của Công ty là gì và tính khả thi đến đâu.

Hai năm trước, Công ty thua lỗ, không hoàn thành kế hoạch kinh doanh, còn năm 2019 dù có lãi nhưng con số 2,8 tỷ đồng đạt được chỉ tương đương 16% kế hoạch đề ra.

Đáng chú ý, tại báo cáo kiểm toán báo cáo tài chính niên độ tài chính 2020-2021, đơn vị kiểm toán đưa ý kiến nhấn mạnh việc Thiết bị Y tế Việt Nhật và công ty con tại thời điểm 31/3/2022 đã thực hiện xử lý tài chính các khoản nợ phải thu tồn đọng gồm hơn 59,2 tỷ đồng nợ phải thu khách hàng, 14,94 tỷ đồng trả trước cho người bán, các khoản công nợ tạm ứng 16,67 tỷ đồng và chuyển theo dõi khoản mục này ra ngoài bảng cân đối kế toán theo Nghị quyết Hội đồng quản trị. Việc theo dõi các khoản nợ ngoài bảng này không làm giảm trách nhiệm thu hồi công nợ của Thiết bị Y tế Việt Nhật.

Đối với vấn đề nêu trên, Thiết bị Y tế Việt Nhật cho biết việc đưa các khoản nợ ra ngoài bảng theo dõi đã được Hội đồng quản trị thông qua vào ngày 6/5/2022 và đã được trích lập dự phòng 100% trong năm tài chính 2021. Công ty xác định việc này không làm ảnh hưởng đến khả năng thu hồi công nợ.