Mỗi tuần một doanh nghiệp: Chậm chuyển nhượng dự án khiến NLG khó hoàn thành kế hoạch

Hoạt động bán hàng ghi nhận chậm lại trong Q3/2022

• Trong Q3/2022, NLG đã mở bán hai phân khu mới là Akari- tòa 9 (26/07/2022) và Ehome Southgate – GĐ2 (21/08/2022). Trong đó:
•  
• Phân khu Akari – tòa 9 chào bán thành công khoảng 60% số sản phẩm trong đợt mở bán đầu tiên. Tuy nhiên số liệu cho thấy hoạt động bán hàng của NLG cũng đã có phần chậm lại so với tỷ lệ bán hàng thường trên 90% của các đợt chào bán các phân khu trước đó.

 

Phân khu Ehome South Gate – GĐ 2 được mở bán trong tháng 08/2022 thuộc phân khúc nhà có thu nhập thấp, hiện đang khan hiếm trên thị trường, với giá trị trung bình chỉ khoảng 01 tỷ đồng/căn. Do đó, hoạt động bán hàng vẫn diễn ra rất tốt trong bối cảnh thị trường hiện tại, với 100% căn hộ đã được chào bán thành công.

• Dự án đất nền Cân Thơ dự kiến được mở bán trong tháng 10/2022, khả năng có thể phải dời lộ trình mở bán sang năm 2023, khi vẫn đang chờ phê duyệt tiền sử dụng đất.

• Hai dự án tại tỉnh Đồng Nai là Paragon Đại Phước và Izumi – GĐ 1B cũng được dự kiến bắt đầu chào bán trong năm sau để chờ đợi các tín hiệu tốt hơn từ thị trường. Lũy kế 9 tháng, VDSC ước tính giá trị pre-sales ở mức 9.600 tỷ đồng, tăng khoảng 1.200 tỷ đồng so với cuối Q2/2022. Hoàn thành 40% kế hoạch.

Khả năng hoàn thành kế hoạch doanh thu – LNST dự kiến cũng bị ảnh hưởng từ việc mở bán và chậm chuyển nhượng dự án

Trong Q3/2022, ước tính tổng doanh thu và LNST cổ đông mẹ của NLG sẽ đạt mức 812 tỷ đồng, tăng +438% yoy chủ yếu từ bàn giao các căn còn lại phân khu Akari - GĐ 1 và một số sản phẩm tại dự án Southgate (chủ yếu tại phân khu The Aquaria 1 và Rivera 1).

Tuy nhiên LNST cổ đông công ty mẹ ước đạt 48 tỷ đồng, giảm -83% so với cùng kỳ. Nguyên nhân Q3/2021, BCTC ghi nhận 361 tỷ đồng lợi nhuận bất thường, từ việc đánh giá lại dự án South gate, sau khi nhận chuyển nhượng 15% quyền biểu quyết từ các cổ đông khác. 

Đồng thời, VDSC điều chỉnh dự phóng doanh thu và LNST cả năm 2022 về mức 4.403 tỷ đồng (-15% yoy) và 245 tỷ đồng (-77% yoy). Lần lượt giảm 506 tỷ đồng và 410 tỷ đồng so với dự phóng trong báo cáo gần đây ngày 04/10/2022.

Nguyên nhân đến từ việc khả năng dời kế hoạch mở bán đất nền Cần Thơ sang năm 2023 và rủi ro việc hoàn tất hồ sơ chuyển nhượng 50% cổ phần tại dự án Paragon Đại Phước có thể phải kéo dài sang năm sau.

VDSC duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NLG cho mục tiêu nắm giữ trên 12 tháng, với giá mục tiêu điều chỉnh về mức 45.800 đồng/CP, tỷ suất sinh lời +68% so với giá đóng của ngày 04/10/2022, (giảm 4.700 đồng so với giá mục tiêu trong báo cáo ngày 04/10/2022).

Do có thay đổi dời thời gian mở bán của các dự án Cần Thơ, Izumi và Paragon Đại Phước sang năm 2023 do các vấn đề về pháp lý và thị trường, bên cạnh điều chỉnh tăng tỷ suất chiết khấu phù hợp với xu hướng tăng của lãi suất.