Tìm cơ hội đầu tư ra nước ngoài nhưng vốn chủ sở hữu của Hoà Bình Group giảm và nợ phải trả tăng mạnh

Tại phiên họp thường niên ngày 25/4/2022, ông Lê Viết Hải – Chủ tịch HĐQT của Công ty cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hoà Bình (Hoà Bình Group; HOSE: HBC) cho biết, mục tiêu doanh thu và lợi nhuận đến năm 2032 của doanh nghiệp này lần lượt là 20 tỷ USD và 1 tỷ USD, tương đương 437.000 tỷ đồng và 21.800 tỷ đồng.

"Để đạt được các cột mốc này thì Hoà Bình không thể không ra nước ngoài", ông Hải khẳng định.

Được biết, tham vọng ra nước ngoài của Hoà Bình Group có từ nhiều năm trước nhưng hiện tại vẫn chưa thành công. Và con đường tìm cơ hội đầu tư ra nước ngoài của Hoà Bình Group càng khó khăn hơn khi kinh tế thế giới lạm phát, giá vật liệu xây dựng tăng mạnh vì nguy cơ đứt gãy chuỗi cung ứng và căng thẳng Nga – Ukraine. Đồng thời, nội lực tài chính của Hoà Bình Group đang gặp khó khăn khi vốn chủ sở hữu giảm nhưng nợ phải trả tăng mạnh và dòng tiền âm nặng.

Cụ thể, theo Báo cáo tài chính (BCTC) hợp nhấp quý 3/2022, Hoà Bình Group ghi nhận mức doanh thu 3.778 tỷ đồng, tăng 80,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận gộp đạt 282 tỷ đồng, tăng 145%.

Doanh thu hoạt động tài chính của Hoà Bình Group tăng 142% lên 34 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí lãi vay cũng tăng 64,7% lên mức gần 122,7 tỷ đồng. Đáng chú ý, chi phí quản doanh nghiệp tăng 4,4 lần so với cùng lên mức 153,4 tỷ đồng.

Do đó, quý 3/2022, Hoà Bình Group đạt lợi nhuận sau thuế gần 5,5 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái; Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 6,2 tỷ đồng, giảm 57%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Hoà Bình Group đạt 10.905 tỷ doanh thu thuần, tăng gần 45% so với cùng kỳ năm ngoái. Thế nhưng, lợi nhuận sau thuế giảm 16% xuống mức 61 tỷ đồng; lãi ròng công ty mẹ đạt 63 tỷ đồng, giảm 21% với cùng kỳ năm 2021.

Tính đến ngày 30/9/2022, tổng tài sản của Hoà Bình Group đạt 18.683,3 tỷ đồng, tăng 11,2% so với hồi đầu năm. Tuy nhiên khối tài sản này, các khoản phải thu chiếm tới 80,6% với mức gần 15.065 tỷ đồng, tăng 13,7% so với hồi đầu năm. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn tăng 15,4% lên mức 13.355,4 tỷ đồng; Các khoản phải thu dài hạn tăng tới 97,4% lên mức 122,5 tỷ đồng.

Các khoản phải thu tăng mạnh khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Hoà Bình Group ghi nhận âm 1.331,2 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm (cùng kỳ năm ngoái dương 896 tỷ đồng). Dòng tiền từ hoạt động đầu tư cũng ghi nhận âm 319,3 tỷ đồng. Tuy nhiên nhờ chênh lệch tiền vay (gần 8.910 tỷ đồng) và tiền trả nợ gốc vay (hơn 7.441 tỷ đồng) nên dòng tiền từ hoạt động tài chính của Hoà Bình Group dương gần 1.501 tỷ đồng.

Dó đó, kết thúc quý 3, dòng tiền thuần của Hoà Bình Group vẫn âm gần 150 tỷ đồng.

Về cơ cấu nguồn vốn, nợ phải trả của Hoà Bình Group chiếm 79,8% tổng nguồn vốn của Tập đoàn với mức hơn 14.913 tỷ đồng, tăng 18,6% so với hồi đầu năm. Trong khi đó vốn chủ hữu lại chỉ chiếm 20,2% với mức hơn 3.770 tỷ đồng, giảm 10,8%. Điều này khiến cơ cấu vốn của Hoà Bình Group đang mất cân đối khi hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu ở mức rất cao gần 4 lần.

Đáng chú ý, tính đến ngày 30/0/2022 nợ vay tài chính của Hoà Bình Group tăng hơn 50% so với hồi đầu năm lên mức 6.566 tỷ đồng, chủ yếu là từ ngân hàng. Nợ vay ngắn hạn là 5.496 tỷ đồng và dài hạn là 1.070 tỷ đồng.

Trong đó nợ dài hạn chủ yếu là nợ trái phiếu hơn 987 tỷ đồng do Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam – Chi nhánh TP. Hồ Chí Minh nắm giữ.

Đó là 2 lô trái phiếu HBCH2126001 và HBCH2225001 do Hoà Bình Group phát hành vào tháng 12/2021 và tháng 1/2022, có tổng giá trị 1.000 tỷ đồng. Hai lô trái phiếu này đều là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và có đảm bảo, do Công ty Công ty TNHH Chứng khoán ACB làm tổ chức đăng ký/lưu ký.

Lô trái phiếu HBCH2126001 được đảm bảo bằng Cổ phiếu của Hoà Bình Group – HBC; Lô trái phiếu HBCH2225001 lại được đảm bảo bằng bảo lãnh của chính trái chủ là Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam.