Phiên giao dịch ngày 7/1, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục xác lập đỉnh cao mới khi VN-Index tăng thêm gần 45 điểm, đóng cửa tại 1.861,58 điểm. Chỉ số VN30 cũng bứt phá mạnh, tăng hơn 40 điểm và tạm dừng ở mức 2.096,76 điểm. Thanh khoản toàn thị trường được cải thiện so với phiên trước đó, với tổng giá trị giao dịch lên tới gần 35.000 tỷ đồng.
Động lực chính của thị trường đến từ nhóm cổ phiếu của doanh nghiệp có vốn Nhà nước. Trong rổ VN30, các cổ phiếu GAS, PLX, GVR, BCM, BID, VCB… đồng loạt tăng mạnh và trở thành “đầu kéo” của chỉ số. Đáng chú ý, GAS và GVR tiếp tục có phiên tăng trần thứ hai liên tiếp, cho thấy lực cầu đang duy trì ở mức rất cao.
Nhiều cổ phiếu của doanh nghiệp Nhà nước khác cũng bứt phá ấn tượng. BVH tăng trần với thanh khoản lớn; các mã BSR, VGI, PGV… đồng loạt tăng từ 2% đến 6%. Nhóm khoáng sản tiếp tục là gây chú ý với hàng loạt cổ phiếu tím trần trong trạng thái trắng bên bán ngay từ sớm, có thể kể tới BKC, KCB, KSV, MTA, BMC, YBM, MGC… Sự bứt phá này được hỗ trợ bởi xu hướng tăng của giá kim loại trên thị trường thế giới thời gian gần đây.
Cổ phiếu của các ngân hàng Nhà nước cũng góp phần củng cố đà tăng chung, với BID tăng hơn 5,3%, VCB tăng hơn 4%, CTG tăng khoảng 3,5%...
Ở chiều ngược lại, một số ngân hàng tư nhân chịu áp lực điều chỉnh. STB, NVB, BAB đồng loạt giảm, trong đó STB là mã suy giảm mạnh nhất khi có thời điểm mất khoảng 6% so với tham chiếu. Dù đến cuối phiên mức giảm đã thu hẹp, nhưng khối lượng giao dịch rất lớn cho thấy áp lực chốt lời đang hiện hữu rõ rệt.
Ở nhóm bất động sản, VPL, NVL, NLG, SJS… giảm từ 1% đến 3%, trong khi CEO, CRE, DIG, DXG… giữ được sắc xanh nhưng mức tăng khá khiêm tốn, chỉ quanh 1%.
Về giao dịch khối ngoại, nhóm nhà đầu tư nước ngoài đã trở lại mua ròng, với tổng giá trị ghi nhận ở mức 521,86 tỷ đồng, song hoạt động cơ cấu danh mục diễn ra mạnh mẽ. STB là cổ phiếu bị bán ròng lớn nhất, với giá trị rất cao, phù hợp với diễn biến điều chỉnh giá trong phiên.
Với diễn biến hiện tại, có thể hấy trong những ngày đầu năm 2026, dòng tiền trên thị trường đang có xu hướng lan tỏa sang nhiều nhóm ngành, thay vì chỉ tập trung vào một số cổ phiếu bluechip như giai đoạn cuối năm 2025. Sự lan tỏa này được xem là yếu tố tích cực, góp phần củng cố nền tảng cho một nhịp tăng mang tính bền vững hơn của thị trường chứng khoán.
Cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước sẽ "làm mưa làm gió" trong năm 2026?
Đáng chú ý, trong nhóm doanh nghiệp Nhà nước có cổ phiếu tăng mạnh, có không ít đơn vị đang đứng trước nguy cơ bị hủy tư cách công ty đại chúng do không đáp ứng đầy đủ các quy định pháp lý hiện hành.
Trao đổi với Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho hay, Luật Chứng khoán 2019 quy định doanh nghiệp muốn duy trì tư cách công ty đại chúng phải bảo đảm tối thiểu 10% cổ phiếu có quyền biểu quyết do nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ, đồng thời có ít nhất 100 cổ đông. Nếu không đáp ứng các điều kiện này, doanh nghiệp sẽ mất tư cách công ty đại chúng và buộc phải hủy niêm yết. Điều này có thể tác động đến một số doanh nghiệp nhà nước lớn như GAS, BSR, ACV, HVN…
Tuy vậy, rủi ro bị hủy tư cách công ty đại chúng hiện được đánh giá là không cao. Lý do là các văn bản pháp lý ngoài Luật Chứng khoán đã thiết kế cơ chế đặc thù. Cụ thể, Luật Quản lý và Đầu tư vốn Nhà nước tại doanh nghiệp (Luật số 68/2025/QH15) quy định: trong thời gian thực hiện kế hoạch cơ cấu lại vốn nhà nước đã được phê duyệt, các doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi sang công ty cổ phần nhưng chưa đáp ứng điều kiện công ty đại chúng theo Luật Chứng khoán sẽ chưa bị hủy tư cách công ty đại chúng ngay trong giai đoạn tái cấu trúc.
“Do đó, chúng tôi đánh giá rủi ro hủy tư cách công ty đại chúng và hủy niêm yết là thấp. Đồng thời, chúng tôi cũng kỳ vọng về làn sóng thoái vốn các doanh nghiệp Nhà nước có thể lặp lại như giai đoạn 2016-2018 mà chúng tôi đã đề cập từ trước”, ông Nguyễn Thế Minh cho hay.
Cùng quan điểm, nhóm phân tích MBS Research cho rằng nhóm doanh nghiệp niêm yết có vốn nhà nước nhiều khả năng sẽ trở thành tâm điểm của thị trường năm 2026, khi thị trường đón đợi cú hích từ một nghị quyết riêng về kinh tế nhà nước.
Đơn vị này cho rằng một Nghị quyết riêng về kinh tế Nhà nước sẽ được ban hành trong năm nay với kỳ vọng tạo cơ chế linh hoạt cho các doanh nghiệp có vốn nhà nước trong việc tái cấu trúc, mở rộng hợp tác đầu tư, qua đó nâng cao hiệu quả hoạt động và năng lực quản trị. Nhóm doanh nghiệp nhà nước hiện đóng góp khoảng 29% GDP, giữ vai trò đầu ngành về tổng tài sản, doanh thu, thị phần và thậm chí nắm lợi thế độc quyền trong nhiều lĩnh vực như hàng không, dầu khí… Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động vẫn còn khiêm tốn so với tiềm năng. Nếu các điểm nghẽn về cơ chế được tháo gỡ, khu vực này hoàn toàn có thể tăng tốc trong giai đoạn tới.
MBS Research đánh giá, tác động của nghị quyết mới có thể tương tự cú hích mà Nghị quyết 68 từng mang lại cho khu vực kinh tế tư nhân. Khi đó, các doanh nghiệp niêm yết có vốn nhà nước – vốn đang sở hữu nền tảng tài chính vững vàng, lượng tiền mặt dồi dào, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) trên 10% và mức định giá còn hấp dẫn – sẽ là nhóm được hưởng lợi trực tiếp. Đồng thời, nghị quyết mới cũng được kỳ vọng tạo hành lang pháp lý rõ ràng hơn cho việc sắp xếp danh mục đầu tư, thoái vốn, niêm yết và cổ phần hóa còn tồn đọng trong thời gian qua.
