Theo Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2022, tổng dư nợ trái phiếu của Công ty CP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (Phát Đạt Corp; HoSE: PDR) là gần 2.846,5 tỷ đồng với 10 lô trái phiếu. Trong đó, gồm 1.139,7 tỷ đồng trái phiếu ngắn hạn và gần 1.707 tỷ đồng trái phiếu dài hạn.
Phát Đạt Corp dùng hơn 126 triệu cổ phiếu PDR để đảm bảo cho khoản vay hơn 2.800 tỷ đồng trái phiếu.
Các lô trái phiếu được phát hành từ năm 2021 tới nay và đều được Phát Đạt Corp sử dụng cổ phiếu PDR làm tài sản đảm bảo. Trong có 9/10 trái phiếu đáo hạn trong năm 2023 bao gồm các lô: PDRH2123001, PDRH2123002, PDRH2123003, PDRH2123005, PDRH2123006, PDRH2123007, PDRH2123008, PDRH2123009, PDRH2123010. Chỉ có lô trái phiếu PDRH2224001 đáo hạn vào tháng 3/2024. Tài sản đảm bảo cho khoản nợ hơn 2.800 tỷ đồng trái phiếu nêu trên là hơn 126,1 triệu cổ phiếu PDR.
Điều đáng nói hiện nay, ảnh hưởng chung của thị trường, mã cổ phiếu PDR đang sụt giảm nghiêm trọng.
Cụ thể, chốt phiên giao dịch ngày 28/10/2022, cổ phiếu PDR đang được giao dịch với mức giá 44.600 đồng/cp, giảm 800 đồng/cp so với phiên giao dịch trước đó. Đây là phiên thứ 8 giảm giá liên tiếp của mã cổ phiếu này.
Nếu so với mức đỉnh 94.800 đồng/cp hôm 4/1/2022, thì cổ phiếu PDR giảm tới 50.200 đồng/cp, tương đương “bốc hơi” gần 53%.
Việc lấy một tài sản có tính biến động lớn, dao động theo thị trường thì rủi ro cho các trái chủ của các lô trái phiếu nêu trên là rất lớn.
Không chỉ dùng hơn 126 triệu cổ phiếu PDR đảm bảo cho khoản nợ hơn 2.800 tỷ đồng trái phiếu, Phát Đạt Corp còn sử dụng gần 57 triệu cổ phiếu PDR làm tài sản đảm bảo cho nhiều khoản vay tại các ngân hàng, các tổ chức tín dụng và cá nhân.
Trong khi đó, tại cuộc họp Đại hội cổ đông thường niên 2022, ông Bùi Quang Anh Vũ, Tổng giám đốc Phát Đạt Corp cho biết tổng quỹ đất hiện tại lên 5.804 ha, có thể đáp ứng phát triển của doanh nghiệp này trong 5 đến 10 năm tới. Thế nhưng điều khó hiểu là Phát Đạt Corp dùng tài sản đảm bảo cho các lô trái phiếu và các khoản vay ngân hàng phần đa là cổ phiếu PDR được cổ đông nắm giữ.
Doanh thu 11 tỷ đồng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm hơn 1.750 tỷ đồng
Theo báo cáo quý 3, doanh thu thuần của Phát Đạt Corp sụt giảm tới 99% so với với cùng kỳ năm ngoái, vỏn vẹn chỉ 11 tỷ đồng.
Doanh thu từ hoạt động chuyển nhượng đất của Phát Đạt Corp rơi xuống còn 7,7 tỷ đồng. Đây là mức doanh thu thuần thấp nhất theo quý của Phát Đạt Corp kể từ quý 3/2018. Trong quý 3, lợi nhuận góp của Phát Đạt chỉ là 6,2 tỷ đồng. Trong khi đó, cùng kỳ thì PDR đạt được 855 tỷ đồng.
Kinh doanh ảm đảm, Phát Đạt Corp thoát lỗ ngoạn mục nhờ bán Công ty con.
Ở chiều ngược lại, doanh thu từ hoạt động tài chính bất ngờ tăng vọt lên 1.250 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ đạt 460 triệu đồng. Theo giải trình, nguồn thu này chủ yếu đến từ lãi chuyển nhượng cổ phần công ty con.
Cụ thể, ngày 18/10/2022, Phát Đạt Corp đã hoàn thành việc chuyển nhượng tiếp 26% vốn Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn KL (Sài Gòn KL) cho Công ty TNHH Bất động sản Gemini, nâng tổng số lượng cổ phần tại Sài Gòn KL đã được chuyển nhượng lên 72% theo như kế hoạch thanh lý khoản đầu tư này.
Trong kỳ, chi phí tài chính của Phát Đạt Corp tăng tới 4 lần so với cùng kỳ, lên 157 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay là 132 tỷ đồng; Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp vẫn gia tăng hơn 15 tỷ đồng bất chất hoạt động cốt lõi sa sút nghiêm trọng.
Nếu không có khoản doanh thu tài chính tăng đột biến thì Phát Đạt Corp lỗ nặng trong quý 3/2022 là điều khó tránh khỏi. Nhờ vậy, doanh nghiệp có lợi nhuận sau thuế hơn 711 tỷ đồng, tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm ngoái.
Không chỉ hoạt động cốt lỗi kinh doanh ảm đạm mà dòng tiền của Phát Đạt Corp cũng ghi nhận âm 548 tỷ đồng, khiến lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm 92%, còn 51 tỷ đồng.
Cụ thể, tính đến ngày 30/9/2022, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 1.758 tỷ đồng (cùng kỳ âm 62 tỷ đồng). Nguyên do là hoạt động cốt lõi không hiệu quả và phát sinh tăng các khoản phải thu thêm 1.887 tỷ đồng…
Trong khi đó dòng tiền từ hoạt động đầu tư dương gần 812 tỷ đồng nhờ chuyển nhượng công ty con; dòng tiền từ hoạt động tài chính dương gần 400 tỷ đồng.
