CTCK Phú Hưng - PHS
Khuyến nghị mua cổ phiếu GAS với giá mục tiêu 134.300 đồng/cp
Kế hoạch kinh doanh: Năm 2022, Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (HOSE - Mã: GAS) ghi nhận doanh thu thuần và LNST dự kiến lần lượt là 80,0 nghìn tỷ đồng và 7,0 nghìn tỷ đồng. Kế hoạch này dựa trên giả định rằng Giá Dầu thô Brent trung bình sẽ là 60 USD/thùng trong năm nay và thấp hơn nhiều so với dự báo của PSH trong báo cáo trước đây (Doanh thu thuần ~ 112 nghìn tỷ đồng và LNST ~ 16,3 nghìn tỷ đồng). Với tình hình hiện tại, PSH đánh giá kế hoạch này là tương đối thận trọng khi nguồn cung thiếu hụt, do căng thẳng tại Đông Âu và các lệnh trừng phạt được đưa ra, có thể giữ giá dầu thô ở mức 90 USD/thùng trong vòng 1 năm tới.
 |
| PSH khuyến nghị mua cổ phiếu GAS với giá mục tiêu 134.300 đồng/cp. Hình minh họa. |
Các đợt thoái vốn lớn đang được tiến hành: (1) PVGas lên kế hoạch thoái toàn bộ cổ phần hiện có tại Công ty CP Kinh doanh Khí Miền Nam (2) Ngoài ra, công ty cũng sẽ thoái một phần hoặc tối đa là toàn bộ cổ phần tại PV Pipe trong giai đoạn sắp tới.
Hợp tác và đầu tư mới: PVGas đang tiến hành mua lại phần sở hữu của PVOil tại PETEC, công ty vẫn đang chờ ý kiến của Bộ Tài chính. PETEC là công ty hoạt động chính trong lĩnh vực mua bán xăng dầu, kinh doanh kho tổng hợp và kinh doanh kho xăng dầu trải dài khắp Việt Nam.
Các dự án LNG đang triển khai: (1) LNG Thị Vải dự kiến sẽ hoàn thành và đi vào hoạt động từ Q4/2022, và PVGas cũng lên kế hoạch nhập khẩu 140 triệu m3 LNG trong năm nay. (2) LNG Sơn Mỹ: PVGas đã nhận được Giấy chứng nhận đầu tư cho dự án và tiếp tục triển khai theo kế hoạch.
Dự án Lô B – Ô Môn: PVGas và PVN đang nỗ lực để có được Quyết định đầu tư cuối cùng trong năm 2022. Cho đến hiện tại, dự án vẫn chưa có bước tiến triển nào đáng kể.
Kế hoạch cổ tức: Trong năm 2022, công ty dự kiến chia cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 25% trên vốn điều lệ (2.500 đồng/cổ phiếu), thấp hơn mức dự phóng của PSH (3.200 đồng/cổ phiếu).
Điểm nhấn đầu tư: (1) Giá dầu và khí ở mức cao cùng với tình trạng thiếu than trên toàn quốc sẽ dẫn đến việc tiêu thụ khí ở mức cao cho nhiệt điện và củng cố lợi nhuận vững chắc của công ty. (2) GAS đang trong quá trình hoàn thiện cơ sở hạ tầng đầu tiên của mình để nhập khẩu và phân phối LNG - LNG Thị Vải vào năm 2022 để đáp ứng nhu cầu khí ngày càng tăng cao trong nước và dự kiến sẽ đạt doanh thu 700 tỷ đồng từ sản phẩm này trong năm 2022.
Định giá & khuyến nghị: Sử dụng phương pháp DCF và P/E, PSH ước tính giá trị hợp lý là 134.300 đồng/cổ phiếu. Do đó, PSH đưa ra khuyến nghị MUA với mức tăng giá tiềm năng là 16%. Định giá của PSH không bao gồm các dự án Lô B - Ô Môn, Cá Voi Xanh và LNG Sơn Mỹ giai đoạn 2 do sự không chắc chắn, điều kiện không thuận lợi và thiếu thông tin cần thiết trong giai đoạn định giá.
Rủi ro: (1) Sự xuất hiện các chủng virus Corona mới có thể kháng vaccine; (2) Thay đổi bất lợi trong chính sách điều hành của chính phủ; (3) Rủi ro địa chính trị liên quan đến việc thăm dò và khai thác ở thượng nguồn
Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC
Chưa nên vội mua vào và chờ xác nhận xu hướng tăng của nhóm Vận tải
Mức Sector Rating của nhóm Vận tải ở mức 65 điểm, cho nên FSC vẫn duy trì đánh giá TRUNG TÍNH mức xếp hạng tăng trưởng của nhóm cổ phiếu này. Chỉ số nhóm Vận tải giảm mạnh 2,3% và đồ thị giá giảm về gần đường trung bình 100 phiên. Đồng thời, đồ thị giá hình thành mô hình đảo chiều tăng giá Bullish Bat cho thấy rủi ro ngắn hạn có dấu hiệu giảm dần.
Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn vẫn duy trì ở mức GIẢM và đồ thị giá có thể mở rộng thêm đà giảm trong ngắn hạn với mức giảm thêm dự báo là 2,5%, cho nên FSC cho rằng các nhà đầu tư ngắn hạn chưa nên vội mua vào và chờ xác nhận xu hướng tăng.
Cổ phiếu chú ý: HAH, SGP, GMD, VSC, VOS.
Có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu HAH
Mức Stock Rating của HAH (CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An – Sàn HOSE) ở mức 98 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của HAH đóng cửa tăng 4.9% và tiến sát mức cao nhất 52 tuần với KLGD tăng nhẹ so với mức KLGD trung bình 20 phiên.
Đồng thời, xu hướng ngắn hạn của HAH vẫn duy trì ở mức TĂNG và rủi ro ngắn hạn vẫn ở mức thấp. Ngoài ra, đồ thị giá đang trong giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho thấy đồ thị giá có thể sẽ tiếp tục mở rộng đà tăng ngắn hạn.
FSC đã khuyến nghị mua cổ phiếu HAH vào phiên 15/04/2022 với lợi nhuận tạm tính là 4,03% và mục tiêu ngắn hạn là 124.250 đồng/cp, cho nên FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục NẮM GIỮ cổ phiếu HAH do thị trường chung vẫn đang trong xu hướng giảm.
Công ty chứng khoán VNDirect – VND
Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu SCS với giá mục tiêu 200.800 đồng/cp
Trong Q1/22, CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HOSE - Mã: SCS) ghi nhận tổng sản lượng hàng hóa tăng 18,5% svck với đóng góp chính từ hàng hóa quốc tế (+40,8% svck) nhờ hoạt động xuất nhập khẩu sôi động trong khi sản lượng hàng hóa nội địa giảm 34,6% svck do nhà ga đạt công suất tối đa và SCS phải giới hạn công suất phục vụ hàng hóa nội địa. Giá bán trung bình (ASP) tăng 6,9% svck do SCS áp dụng chính sách phí mới kể từ tháng 5/2021. Kết quả là doanh thu Q1/22 tăng 25,4% svck đạt 246 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp tăng 4,2 điểm % lên 83,5% giúp lợi nhuận gộp tăng 32,0% svck. Ngoài ra, doanh thu tài chính tăng 75,3% svck nhờ lượng tiền tích lũy gửi kỳ hạn ngắn tăng. Tổng hợp lại, LNR quý 1/22 tăng 36,6% svck đạt 188 tỷ đồng. Doanh thu và LNR quý 1/22 theo sát dự phóng và lần lượt đạt 25,1%/26,4% dự phóng cả năm của VND.
Nhà ga của SCS đang hoạt động ở mức 133% công suất, do đó, công ty sẽ bắt đầu mở rộng công suất nhà ga từ 200.000 tấn/năm lên 350.000 tấn/năm trong năm 2022. SCS sẽ đầu tư 10 triệu USD cho kế hoạch tăng công suất và tài trợ dự án bằng vốn tự có. SCS cũng lên kế hoạch xây dựng tòa nhà văn phòng thứ 2 với tổng mức đầu tư 10 triệu USD ngay khi được cấp phép xây dựng trong năm 2022. Để tài trợ vốn cho 2 dự án này, công ty sẽ giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư và lên kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 85% trong năm 2022. VND cho rằng đây sẽ là yếu tố hỗ trợ mạnh trong ngắn hạn.
SCS đặt kế hoạch 2022 thận trọng với lợi nhuận trước thuế đạt 640 tỷ (+5,7% svck), tuy nhiên, VND kỳ vọng LNR của SCS có thể tăng 25,9% svck đạt 711 tỷ đồng chủ yếu nhờ nhu cầu vận chuyển hàng hóa hàng không gia tăng.
Theo đó, VND duy trì khuyến nghị Khả quan cho SCS với giá mục tiêu theo phương pháp DCF (WACC: 12,1%) là 200.800 đồng/cp. Rủi ro tăng giá là sản lượng hàng hóa cao hơn dự kiến nhờ thị trường vận chuyển hàng không tăng trưởng mạnh. Rủi ro giảm giá là bất ổn từ dịch bệnh hay địa chính trị ảnh hưởng đến giao thông đường không. Tiềm năng tăng giá gồm: (1) được phê duyệt đầu tư nhà ga hàng hóa tại sân bay Long Thành, (2) kế hoạch M&A được thông qua.
Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
